A股行业观察：如何看待地产链行情的持续性？
(相关资料图)
投资要点：
居民具备潜在购房能力，购房意愿的转化仍然有待提高。居民存款余额同比处于高位，反映出居民仍然具备一定的潜在购房能力。M1/M2的水平代表了货币整体的流通性，货币流通性目前仍在低位徘徊，购房意愿的转化仍然有待提高。
预计未来政策大概率将对地产链消费端形成刺激，同时政策的优化空间值得期待。短期内随着相关政策的不断落地，地产链预期有望进一步改善。我们预期三季度核心一二线城市有望迎来新一轮政策优化调整。当然，政策效果还有待进一步观察。从市场总体来看：短期，与地产相关的顺周期板块直接受益于政策利好，无疑会成为市场关注的焦点；中期，在政策利好明确、市场信心恢复、房地产销售投资数据尚未明显改善之前，我们预计市场行情仍会呈现出轮动的结构性特征，在经历调整之后，其它成长板块，如盈利周期处于底部的TMT等板块依然值得关注。
本周非银行金融行业涨幅领先，并且较上周明显上行。截至2023年7月28日，本周非银行金融行业领涨，房地产、钢铁、建材、银行等行业紧随其后；表现欠佳的行业有：传媒、电子、通信、农林牧渔、国防军工；近一个月，非银行金融表现出色，其次为房地产、综合金融、钢铁、银行。近期金融地产板块表现较为突出，政治局会议的召开，显著改善了市场预期，带来金融地产板块的超额表现。
宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所提升。换手率和成交额显示，各宽基指数较上周均出现了不同程度的增长，各指数成交情况在连续五周下滑后终于迎来上行。对于换手率，除科创50外，其余指数均增长；对于成交额，除创业板指和科创50外，其余指数均增长。
从行业角度来看，本周非银行金融板块成交情况出现明显改善。从成交活跃度改善情况来看，非银行金融最为明显，其次钢铁、房地产、综合、建筑，以上行业本周日均换手率和日均成交额较上周均有大幅的改善，反映出行业关注度的提升。
本周风格偏大盘与金融。从规模来看，大盘指数表现优于中盘指数及小盘指数；从中信风格分类来看，金融风格领先于其他风格。
风险提示：一是经济复苏不及预期；二是政策影响不及预期，三是历史经验仅供参考。
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